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“规划计谋偏差、业务结构存在短板以及一些规划有规划罪戾。”TCL中环（002129.SZ）董事长李东生在年报中对事迹巨亏原因如是讲明开云(中国)开云kaiyun·官方网站。

2024年受行业阶段性去产能影响，主产业链上市公司巨额圆寂。TCL中环行为硅片边界龙头企业，中枢竞争力是资智力先以及初创了210大尺寸硅片，但行业极冷中，有规划罪戾被放大，使得公司的经贸易绩恶化经由尤其超过。

在行业自律减产驱动下，TCL中环一季度的净利润环比减亏。第一财经记者安宁到，2024年TCL中环的硅片抽象市占率下滑了4.6个百分点，公司仍称“硅片抽象市占率全行业第一”，但在光伏产业全面向N型技巧过渡、需求濒临阵痛期的阶段，丢失的硅片市集份额能否被找回？公司组件转型慢与供应链才气不足的情况能否得到改善？这些不仅是TCL中环管制层濒临的挑战，亦然市集关切的焦点。

负毛利率与钞票减值导致利润巨亏

凭据财报，2024年TCL中环兑现贸易收入284.18亿元，同比下降51.95%，归母净利润、扣非后归母净利润折柳圆寂98.18亿元、109亿元，折柳同比下滑387.42%、523.35%。

TCL中环示意，三项原因导致事迹圆寂：1、产业链价钱跌破现款资本，公司光伏业务板块自二季度初出现毛利率圆寂；2、电板组件业务相对竞争力不足，产物转型慢于市集需求，产销结构与范畴不达预期，在行业周期底部进一步牵扯经贸易绩；3、泰西市集价钱下落以及好意思国组件市集了债产物，导致控股子公司Maxeon事迹大幅下滑。

TCL中环的主营产物包括硅片、组件、硅材料、光伏电站以过火他，除了硅材料，其余四项产物昨年的营收与毛利率均同比下滑，硅片收入占比最高，盈利才气下降亦然最严重。

计提钞票减值损失是TCL中环净利润圆寂的另一项原因，减值影响利润的名堂主若是存货跌价和商誉。凭据公告，2024年末，TCL中环的减值系数51.99亿元，其中，存货跌价准备40.54亿元，其中转回或转销金额36.35亿元，对以前净利润影响-4.18亿元；商誉减值准备影响利润总数-9.15亿元。适度2024年末，公司存货账面余额为86.76亿元，存货跌价准备为23.52亿元，账面价值为63.24亿元。

存货跌价的影响连续至2025年一季度，财报炫耀，当期公司钞票减值损失发生额-7.09亿元，同比增多41.19%，主要来自计提存货跌价准备同比增多。同期，适度3月31日，TCL中环的存货期末余额特地66.24亿元，比期初增多3亿元。

4月下旬以来，国内光伏抢装潮参加尾声，需求减少导致上周以来国内硅片价钱跌幅逾越9%，且短期内尚未出现价钱跌势缓解迹象，组件、电板行为也纷纷跌价，TCL中环二季度的存货跌价会否进一步扩大是投资者的主要担忧。

丢失的市集份额与组件转型艰辛

光伏产业在昨年四季度参加减产保价，部分上市公司的一季报圆寂金额出现收窄，TCL中环也兑现了环比改善。2025年一季度，公司兑现营收61.01亿元，同比下降38.58%，环比增长4.54%，归母净利润圆寂19.06亿元，环比减亏逾18亿元，同比下滑116.67%。

在本年一季度，TCL中环遵守责罚组件业务，兑现一定后果，当季度组件出货1.9GW，同比提高19%。公司称，一季度鼓吹电板组件业务的多个行为升级，包括纠正TOPCon程序组件产线并筹建2GW BC组件产线，平缓酿周全价值定位组件产物组合，温情市集需求，并加快营销才气诞生。

“组件产物平直面对光伏末端客户，在产业链竞争加重、产能供需错配的阶段下，既挑战光伏企业现款流、资本管控才气，又测验公司反应客户需求的产物变革及供应链改变才气。”某新动力行业分析师对记者说：“光伏企业范畴化鼓吹的市集份额提高，在一轮技巧迭代中，先发技巧、产能上风同样会不休扩大。但对现时光伏产业来说，装机潮收尾后，由于电站收益率概略情趣激励的短期需求阵痛期，这对光伏制造商上半年规划会产生多大影响已经未知数，因此比拟技巧、供应链、产能，与存活才气平直联系的现款流竞争是企业直面的挑战。”

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魏华夏

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